今年4月，金价接连攀新高，炒客趁港股休市，瞄准了跟踪沪港深黄金股指数的ETF。如今港股圣诞休市，资金目标换成跟踪港股红利指数的ETF。

红利风格升温是从上周开始初见端倪。

一方面是，12月两场重磅会议落幕，短期交易政策预期的阶段获利了结，市场进入平淡期。前期作为增量主力之一的融资增速放缓，通常融资余额作为主力增量资金时，小盘成长风格相对占优。

今日万得微盘股指数下跌3.16%，从12月17日累计下跌14%。微盘股承压，大市值风格相对占优。

由于A股还有4个交易日就要进入2024年年报业绩预告期，历史上A股在12月和1月偏向大盘的概率更高。叠加“新国九条”将在2025年1月1日正式实施，基本面差、有潜在ST风险的上市公司可能被投资者提前规避。

另一方面，近期10年、30年国债利率加速下行，当下已经降至1.70%、2%，公募资金和保险资金开始布局来年，市场预期具备红利等特征股票有望迎来新增量资金的流入驱动。

此外，分红手续费调降、市值管理等资本市场政策相继落地，进一步加强了资金对高分红资产的关注度。

从ETF资金角度来看，红利策略ETF已连续五周净流入，截至12月19日，12月累计净流入规模已达到156亿元，为历史单月最大净流入。

如此来看，资金盯上港股红策略ETF也属实是聪明，而且选取的都是同类产品规模相对较小的产品。

万家基金港股央企红利ETF、招商基金银行ETF优选、国泰基金红利港股ETF和华泰柏瑞基金港股通红利低波ETF最新规模分别为1.63亿元、0.65亿元、0.8亿元和0.43亿元。

周五港股开市后，出现高溢价的港股红利策略ETF会有回撤吗？

理论上是可以，但还是要看相关ETF的申购是否设有上限。

根据12月20日的申购数据来看，目前出现高溢价率的万家基金港股央企红利ETF、招商基金银行ETF优选、国泰基金红利港股ETF都没有设定申购上限，而华泰柏瑞基金港股通红利低波ETF的申购上限是5亿份。

往后看，浙商证券认为，无风险利率中枢大幅下移背景下，寻找确定性资产的资金配置需求有望利好红利资产，成长股短期虽有年末考核期导致的潜在的止盈压力，但长期来看，成长股在科技、产业政策的推动下，仍然具有巨大的潜力，有望继续成为2025年的权益市场主线，建议“先红利+后成长”的哑铃型策略。